文章来源：中国黄金网 撰写时间：2022-01-05作者：孔令龙
黄金是一种很有耐心的金属，甚至可以战胜时间，无论放置多久都不会磨损和氧化。相比之下，投资者的耐心就小很多，总是要在设限的时间里，尽可能多地达成目标。当耐心发生分裂的时候，就会出现各种有趣的场景。
比如每个人都同意黄金行业的绿色转型是一件好事，但当被加上一个时限后，转型节奏就会出现分歧。世界正面临着一场比以往更急迫的绿色转型，围绕矿业，对其未来也产生了某些并不切实际的设想。
投资者和社会对黄金矿业公司施加了越来越大的压力，要求以更加绿色的方式经营，并威胁如果不能达到相关指标的话，将部分或全部放弃这方面的资产。
在供应相对过剩，且有着巨大库存的黄金市场上，“金主爸爸”提要求了，上游矿产商就不得不好好听着，乖乖去做。于是迫于结构性压力，生产商不得不给自己的绿色转型标出价格，这也是对耐心的出价。
全球最大的黄金矿产商之一纽蒙特矿业公司近日发行了10亿美元的债券，为其减排和改善公司治理提供了财务激励，成为能源密集型行业首家发行此类证券的公司。纽蒙特矿业公司在一份文件中表示，如果到2030年该公司未能减少排放，该公司的10年期债券将向投资者支付更高的利率。纽蒙特矿业公司的目标是，以2018年为基准，到2030年将运营的温室气体直接排放，以及购买电力消费的间接排放减少32％。
按照这种债券付息方式，意味着公司如果转型不达标将支付额外的“绿色罚款”。纽蒙特矿业公司出售的债券是一种被称为可持续发展关联券的ESG（环境、社会和治理理念）债券。近几个月来，这种债券的销量飙升。
与为特定项目融资的传统可持续债券不同，与可持续发展相关的债券允许企业利用ESG债券市场为几乎任何事情融资，前提是承诺满足一定的社会或环境门槛。
这种环境门槛给黄金矿业公司融资带来显性的成本。此外，黄金矿业公司还面临耐心缺失导致更严重的隐性成本：在过去7年里，黄金矿业出现了严重的投资不足，这种变相的“气候罚款”来源于温室气体排放的压力，以及该行业回报不佳导致的资本渠道匮乏。
包括黄金在内的固体矿产勘查投入自2013年开始持续下降，2017年缓慢回升后于2019年后再次出现下滑。在勘查阶段，初级勘查阶段、详查阶段和矿山勘探阶段勘查投入出现不同程度缩减。由于一座金矿从勘探到投产的周期平均在9年左右，因此之前这种持续缩减给行业带来的影响，将在未来的两三年中逐渐浮现。
当勘探不足带来产量缩减时，从整体上看，黄金行业的温室气体排放会趋于减少。但对个体生产商来说，为此付出的代价却是高昂的。因此，企业在迈开绿色转型的脚步同时，也需要更耐心地规划，毕竟跑得急不等于跑得远。
